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「イーサリアムって本当にオワコン？」「ビットコインやSolanaに完全に負けてる？」「もう買わない方がいい？」「Pectra/Fusakaって何？」——史上最高値から大きく下落したETHに、こんな疑問を持って検索してきた方は多いはずです。
結論からいうと、「価格は不調だが、ファンダメンタルは依然強い。オワコンは誤解」というのが2026年の冷静な見方です。本記事では、価格低迷の本当の理由・Solanaとの比較・PectraやFusakaなどのアップグレード・復活シナリオまでデータで完全解説します。
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「イーサリアムはオワコン」と言われる5つの理由
価格・優位性・手数料・分散化・コミュニティ——5軸でネガティブな議論が積み上がっている
理由①：BTCに対して大きく劣後
2025年8月の史上最高値4,946ドルから、2026年5月時点で約2,400ドル前後と約60%下落。同じ期間にビットコインは堅調で、ETH/BTC比率も長期的に低迷しています。これが「オワコン」と言われる最大の根拠です。
理由②：Solana等のL1に市場シェアを奪われている
Solana・Sui・Aptos・MonadなどのL1チェーンが、高速・低手数料を武器にDeFi・NFT・ミームコインで存在感を増しています。特にSolanaは2025年以降、デイリーアクティブユーザー数でEthereumを上回る日が出ています。
理由③：L2のフラグメンテーション
Arbitrum・Optimism・Base・zkSyncなどL2が乱立し、流動性が分散。「結局どこを使えばいいの？」とユーザーが混乱しています。ETH本体にとっては手数料収入が分散する痛手です。
理由④：ステーキング集中化への懸念
LidoやCoinbaseなど一部のステーキングサービスがETH総供給の30%以上を保有しており、「分散型」の理念とのズレが指摘されています。
理由⑤：開発者コミュニティの停滞感
Solanaが熱狂的なミーム文化・Hyperliquidが新興DEX文化を取り込む中、Ethereumは「真面目すぎる」「動きが遅い」と若手開発者の流出も指摘されています。
5つの理由はどれも一理ある事実。ただし「価格 = ファンダメンタル」ではない点を冷静に分けて見るのが大事です。
BTC・Solanaと数字で比較
価格はBTC・SOLに負けているが、TVL・開発者数・DeFi残高ではETHが依然1位
| 指標 | Ethereum | Bitcoin | Solana |
|---|---|---|---|
| 価格（2026年5月） | 約2,400ドル | 約100,000ドル | 約180ドル |
| 史上最高値からの下落率 | -60% | -15% | -30% |
| 時価総額順位 | 2位 | 1位 | 5〜6位 |
| TVL（DeFi残高） | 世界1位（圧倒的） | —（スマコン非対応） | 世界2位 |
| 開発者数 | 業界最多 | 2位 | 急増中 |
| ステーブルコイン発行 | USDC・USDT中心 | — | USDC急増 |
つまり「価格はオワコンっぽいが、エコシステムの基盤指標ではETHが依然支配的」というのが冷静なデータの読み方です。
価格低迷の構造的要因｜BTCとの比較で見えるETHの弱み
ETFマネー流入の差・ナラティブ（テーマ）不在・L2手数料流出——上記5つの理由と重なる部分を整理した「構造要因」
ETFマネー流入の規模差
2024年7月に米国で現物ETHA（iShares Ethereum Trust ETF）が承認され、2026年5月時点でAUM約73億ドルまで成長しています。ただしBTCの現物ETF累計フローと比較すると圧倒的に少なく、ETHが価格面でBTCに劣後する大きな要因です。2026年3月にはステーキング報酬を分配するETHB（iShares Staked Ethereum Trust）も新登場しました。
「次のナラティブ」が見えにくい
BTCには「デジタルゴールド」「マクロヘッジ」、Solanaには「高速・低手数料の決済チェーン」というクリアな物語があります。ETHの「世界のコンピューター」という物語は技術的には正しいが、投機マネーを呼び込むほどの明快さに欠ける——これが2026年の機関投資家の評価です。
アップグレードロードマップ｜Pectra・Fusaka・Glamsterdam
2025年からの3連続アップグレードで「より速く・より安く・よりUX良く」を進行中
| アップグレード | 時期 | 主な変更点 |
|---|---|---|
| Pectra | 2025年5月 | EIP-7702（スマートEOA）・blob容量増・ステーキング上限拡大 |
| Fusaka | 2025年12月 | PeerDAS（データ可用性サンプリング）でL2手数料さらに削減 |
| Glamsterdam | 2026年予定 | パフォーマンス大幅向上・ステートレスクライアント実装 |
Pectra：EIP-7702で「スマートウォレット」が標準化
EIP-7702は、通常のEOA（外部所有アカウント）に一時的にスマートコントラクトの機能を付与する仕組み。ガス代を別の人が払う・複数の操作を1トランザクションにまとめるなどが可能になり、UXが大幅に向上しました。
Fusaka：PeerDASでL2手数料がさらに低下
PeerDASは、L2が必要なデータだけをサンプリングして検証する仕組み。L2の手数料がさらに数十分の1になり、Solana並みの体感速度を実現する技術的基盤が整いました。
Glamsterdam：「Ethereumの第二章」が始まる
2026年予定のGlamsterdamは、ステートレスクライアント・SNARKによる検証高速化を含む大規模アップグレード。これが成功すれば、ETHの実行性能がL2並みに引き上げられ、「Ethereumの第二章」と呼ばれる転換点になります。
「価格は下がってるけど、技術は着実に前進してる」のが2026年のEthereumのリアルな姿です。
機関投資家の見方｜スタンダードチャータードは「7,500ドル」
大手銀行の正式リポートで「2026年末7,500ドル」予測。市場は「過小評価」と見ている
英国大手のスタンダードチャータード銀行はリサーチレポートで「2026年末のETH価格は7,500ドルに達する」と予測。「2026年はイーサリアムの年になる」とまで踏み込んでいます。
根拠は、(1)ETF流入の本格化、(2)ステーブルコイン市場の拡大、(3)Pectra/Fusakaのアップグレード効果。機関投資家視点では「割安」と見られている水準です。
復活シナリオ｜「終わったわけではない」3つの根拠
DeFi支配・ステーブルコイン拠点・機関投資家の長期保有——3つでBTC以外のNo.1ポジションは揺るがない
根拠①：DeFi市場で圧倒的1位継続
DeFi（分散型金融）のTVL（預入残高）でEthereumは依然として圧倒的1位。Aave・Uniswap・LidoなどのトップDeFiは全てEthereumベース。「真面目にお金を動かす場所」としての地位は揺らいでいません。
根拠②：ステーブルコイン拠点としての価値
USDC・USDT・PYUSDなど主要ステーブルコインの発行・決済の中心地はEthereum。米国のステーブルコイン法整備が進めば、Ethereumがその恩恵を最も受けます。
根拠③：機関投資家の長期保有が増加中
BlackRock・Fidelityなどの大手はETHを長期保有資産として組み入れ始めています。短期トレーダーが離れる一方で、機関投資家の保有比率は着実に上昇中です。
よくある質問（FAQ）
Q1. 今からETHを買うのは遅いですか？
「遅い」「早い」は誰にも分かりませんが、過去最高値から60%下落した水準は長期投資家にとっては魅力的な水準とも言えます。ただし暗号資産は元本割れリスクが大きいため、必ず余裕資金で。
Q2. SolanaとETH、どっちが将来性ある？
用途次第。DeFi・ステーブルコイン・機関投資家ならETH、ミームコイン・高速取引ならSolanaが向いています。両方少額ずつ持つのが現実的な戦略です。
Q3. ETHステーキングの利回りは？
2026年5月時点で年利約3〜4%。Pectraでステーキング上限が拡大し、より柔軟な運用が可能になりました。Lido・Coinbase・Krakenなどから選べます。
Q4. ETHを買うならどの取引所？
日本居住者ならCoincheck・bitFlyer・GMOコインなどの国内取引所が安全。送金してHyperliquidなどのDEXで運用する選択肢もあります。
Q5. 結局オワコンなの？
結論：「短期価格はオワコン気味、ファンダメンタルはオワコンではない」。Glamsterdamが成功すれば再評価される可能性が高く、機関投資家は割安と見ています。
まとめ｜「オワコン」より「我慢の時期」が正確
価格は不調だが、技術・採用・機関投資家の動きは前進中。「我慢の時期」がより正確な現状認識
イーサリアムは2025年8月の史上最高値から約60%下落し、BTCやSolanaに対して劣後しているのは事実です。しかしDeFi支配・ステーブルコイン拠点・機関投資家保有・継続的アップグレードという長期ファンダメンタルは健在。スタンダードチャータード銀行は2026年末7,500ドル予測を出しています。
「オワコン」という煽りに惑わされず、データを見て自分の頭で判断するのが大事。関連記事として、暗号資産取引所の選び方を扱ったCoincheck、オンチェーンDEXのHyperliquid、予測市場のPolymarketと併せて読むと、2026年の暗号資産業界の全体像が見えてきます。
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